功绩预报发布后，东鹏饮料股价大幅拉升，这诠释公司功绩超出了阛阓的预期。试验上，一季度财报发布后，诸多机构就也曾示意公司功绩超出了预期。之是以能够取得快速增长，主要凭借的是公司宇宙化渠说念的鼓动，以考中二增长弧线的栽培。

在公布2024年上半年功绩预报后的首个交游日，东鹏饮料(605499.SH)股价平直跳涨跳跃6%，全天放量大涨逾7%。股价走势给出的谜底是，东鹏饮料功绩超出了阛阓预期。

受原二股东、公司财务投资东说念主不断减持等影响，东鹏饮料股价一度大幅波动，阛阓对公司功绩远景产生怀疑。如今，东鹏饮料用一份超预期的功绩复兴了阛阓的担忧，超预期也成为机构的一致不雅点。

宇宙化鼓动和多品类发展是东鹏饮料加快增长的两大执手。渠说念上，公司正在享受宇宙化带来的红利。家具上，公司的中枢家具东鹏特饮在保持闲隙增长的同期，第二发展弧线运行发力，这也将缓解东鹏饮料对单一家具的依赖。

超预期

7月11日，东鹏饮料发布功绩预报，公司展望2024年上半年达成营收78.6亿元到 80.8亿元之间，同比增长43.95%到47.98%。达成包摄于母公司通盘者的净利润在 16亿元到17.3亿元之间，同比增长44.39%到56.12%。

关于功绩增长的原因，东鹏饮料示意，公司不绝鼓动宇宙化计谋，赓续加强冰冻化建树，提高全品项家具的曝光率、拉动末端动销。同期，在中枢家具东鹏特饮不绝保持增长的基础上，栽培新的增长点，从而进一步带动收入的增长。

2024年一季度，东鹏饮料营收涨幅为39.8%，净利润的涨幅略慢，为33.51%。即，二季度东鹏饮料达成了更快的增长。按照功绩预报，第二季度东鹏饮料达成营收43.78亿-45.98亿元之间，同比增长47.44%-54.84%。单季度达成归母净利润9.36亿-10.66亿元之间，同比增长53.2%-74.5%。

或者恰是因为如斯，功绩预报公布后的首个交游日，东鹏饮料股价跳空高开，全天放量大涨7.37%，将之前因股东减持公告导致的跌幅一皆收回。

一季报走漏时，东鹏饮料的功绩就超出了阛阓预期，这次半年报预报公布后，华创证券平直示意，在举座破费偏疲软配景下，公司收入功绩逆势高增、大幅超出阛阓预期。“动销繁盛之下收入增长再超预期”。公司在达成收入高增的同期，展望刻下渠说念库存同比下跌近1个月，达到历史新低。

诚如机构所言，在宏不雅复苏节律偏慢配景下，本就稳增长的东鹏饮料又交出了一份超预期的半年报。超预期的原因，就如公司在功绩预报中所先容的，渠说念红利和第二增长弧线是公司超预期的基础。

宇宙化铺路

东鹏饮料功绩超预期的原因之一是不绝鼓动宇宙化计谋。具体数据上，限制2023年底，与公司保持闲隙配合的经销商数量从2779家增多至2981家，遮盖宇宙100%地级城市。继活跃的末端销售网点数量在2022年已超300万家的基础上，不绝闲隙增长至340多万家。

上市前的2020年，东鹏饮料的经销商为1600家，3年技巧经销商数量增长了近500家，涨幅并不算彰着。上市首年即2021年公司经销商数量为2312家，一年技巧增多了逾700家。2023年底的2981家经销商，较2020年也曾增长了近90%。

经销商快速扩大，带来了末端渠说念的缜密遮盖。上市前的2020年公司末端门店增长至约120万家，2021年和2022年，公司活跃的末端网点辞别达到209万家和逾300万家，即上市后每年增长都在百万家驾驭。

东鹏饮料渠说念的拓展是配合公司宇宙化的布局。以经销商为例，在公司场地的广东区域，2020年经销商数量为222家，2023年末为288家，涨幅显著不足公司经销商的举座增速。而华北和朔方做事部构成的华北区域经销商达到899家，较2020年增长了1.21倍。

直营及线上的数量则达到了496家，东鹏饮料的直营是指宇宙直营客户及广东省南区特通渠说念及餐饮渠说念。

不仅仅增多网点布局，在2023年报中，东鹏饮料还先容到，强化末端网点的开拓，弥远宝石将冰柜及末端高势能陈设作念到极致，配合公司多品类家具首要计谋擢升。

跟着宇宙化的鼓动，广东占营收的比重缓缓下跌。上市前，东鹏饮料来自广东的收入多在60%以上，诸如广西和华东等地也仅仅刚刚跳跃了一成。到了2023年，广东地区的收入也曾下奖至三成出面，华东区域占比接近14%，其他包括华中庸直营本部也都在两位数以上。

而莫得达到两位数占比的其他地区如华北、西南和广西等，收入占比基本在9%驾驭，也都距两位数并不远。与之前倚重广东一地比拟，东鹏饮料的收入开始愈加平衡。

关于渠说念延迟，华创证券示意，东鹏饮料在宇宙化铺货鼓动、网点数量赶快延迟的基础上，推动冰柜投放等举措，达成动销繁盛之下收入增长再超预期，渠说念库存达到历史低位。末端网点上，华创证券合计2024年公司网点数量快要400万家。

多品类延迟

如前所述，东鹏特饮是公司最为依仗的收入开始。2023年，东鹏饮料的收入为112.63亿元。其中，东鹏特饮的收入为103.36亿元，占比为91.77%。要是上前追溯的话，东鹏特饮的占比在95%驾驭，基本孝顺公司的一皆收入。

为了丰富家具线，东鹏饮料一直在不断尝试扩人人具组合。比如在2021年公司以东鹏特饮为中枢，陆续斥地出一些新家具。

2022年，公司又赓续推出了电解质饮料“东鹏补水啦”等新品。在诸多新品中，2022年底推出的电解质饮料“东鹏补水啦”受到了阛阓的接待。按照东鹏饮料在2023年报中的说法，“东鹏补水啦有成为公司第二款广受兴趣家具的趋势”。

2023年，东鹏饮料妥当阛阓对茶饮料的需求，推出了多种口味的茶饮料。东鹏饮料已初步构建起以能量饮料为第一发展弧线，以电解质饮料、茶饮料、预调制酒、即饮咖啡等新范围为第二发展弧线的计谋框架。

2023年，东鹏饮料其他饮料的收入达到9.14亿元，初度接近10亿元，占比接近10%。说明2024年一季报，东鹏饮料“其他饮料”的收入为3.77亿元，占比已跳跃一成达到10.84%。这其中，其中“补水啦”及东鹏大咖诡计收入占比为6.92%。

机构的预期更为乐不雅。光大证券示意，展望2024上半年“补水啦”销量达成较高增速，也曾具备大单品的雏形。2024上半年，“补水啦”日动销峰值随意12万箱，当作对比，2023年4月东鹏“补水啦”的日动销为5万箱。

此外，2024年上半年，“补水啦”新增不换取扫码ID逾百万个，遮盖末端超160万家。华泰证券则示意，“补水啦”电解质水动销繁盛，渠说念补货积极，展望全年10亿销售野心有望逾额达成。

东鹏饮料频出新品也有行业份额关联。公司援用第三方数据称，东鹏特饮在中国能量饮料阛阓中销售量占比由2022年末的36.7%擢升至43.02%，排行保持第一。诚然，能量饮料尚存巨额的待斥地破费东说念主群、破费场景及地域。然则，横向延迟家具线也成心公司的平衡发展。

资本端主要原材料价钱下行也成心于东鹏饮料毛利率的提高。招股书深化，白砂糖和瓶胚是东鹏饮料资本中占比较高的构成部分。白糖期货曾在2023年5月创下逾7000元/吨的阶段新高，2023年底白糖价钱快速走低，限制现在耽搁在6000元/吨出面的价钱。较当初高位也曾有了彰着的回落。

与之肖似，2023年二季度PET瓶片有过良晌上升，之后冲高回落基本在低位耽搁。也即是说，东鹏饮料的两个主要原材料现在都属于底部区间。与之相对应的是，2022年，公司巨额原材料聚酯切片采购价钱上升，均价同比上升 38.22%，白砂糖均价上升5.41%。

原材料价钱回落成心于公司毛利率的擢升。华创证券就示意【HHK-013】巨乳美人 雪乃，东鹏饮料PET已于2023年低位锁价，叠加白砂糖阛阓均价运行回落，带来资本红利。同期，公司收入大幅增长带动范围效应强化，摊薄固定资本。