天风证券股份有限公司陈金海近期对铁龙物流进行琢磨并发布了琢磨论说《铁路市集化矫正，特种箱业务高增长》，本论说对铁龙物流给出买入评级，以为其主见价位为7.45元，面前股价为6.04元，预期上升幅度为23.34%。

铁龙物流(600125)

铁路市集化矫正，开释轨制红利

铁路市集化矫正，铁路货运的增长后劲较大。高铁主导铁路客运后，非高铁判辨的货运材干大大增强。中共中央、国务院《对于全面激动灿艳中国开发的宗旨》条款：到2035年，铁路货运盘活量占总盘活量比例达到25%操纵，而2023年仅为14.7%。二十届三中全会《决定》条款：激动动力、铁路等行业当然操纵才略零丁运营和竞争性才略市集化矫正。铁路货运市集化矫正，有助于裁汰往来本钱、诱骗更多货色，开释轨制红利。

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铁龙物流积极开拓特种箱业务，保有量和发送量捏续增长，带动收入和利润较快增长。2018-2023年，铁路特种箱业务收入年化增速8%，毛利润年化增速14%，毛利率累计擢升6个百分点。罐箱价值更高，发送量占比上升带动单箱利润上升；罐箱盘活速率加速，意味着需求较好、运价较高，带动特种箱业务毛利率上升。铁龙物流安身发展特种箱装备谱系化，加大万般铁路特种箱的投资投放，聚焦千万级白货细分市集开发，改日特种箱保有量和发运量有望不息较快增长。

“公转铁”推动铁路货运份额上升

“公转铁”推动铁路货运份额上升，关联词也濒临价钱竞争的压力。铁龙物流依托沙鲅铁路开展铁路货运和临港物流业务。2006-2016年铁路货运份额着落，铁龙物流的货运量随运载需求、铁路运能扩展波动。2017-2020年“公转铁”策略，推动营口港的铁路货运份额从2016年的11%，回升到2020年的28%。2018年运转“承运清理”，进一步推动铁龙物流的铁路货运收入和毛利增长。关联词铁路货运濒临公路运载的竞争，当运载需求下滑时，铁龙物流的货运收入和毛利也下滑。

盈利展望与主见价

2024-2026年铁龙物流的盈利有望捏续较快增长。铁路特种箱业务积极购置集装箱、结构改善、盘活加速，带动盈利较快增长；铁路货运和临港物流业务可能不息下滑。展望2024-26年EPS为0.41、0.45、0.53元，同比增长13%、12%、17%。概括AE估值法和可比公司2024年Wind一致预期PE，给以主见价7.45元，初度秘籍，给以“买入”评级。

风险指示：巨额散货运载需求着落风险，特种箱减值风险，铁路行业策略变化风险，地产形状存货跌价风险，供应链处置业务客户集合渡过高风险

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，太平洋程志峰琢磨员团队对该股琢磨较为长远，近三年展望准确度均值为77.07%，其展望2024年度包摄净利润为盈利5.68亿，阐述现价换算的展望PE为14.05。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增捏评级1家；往日90天内机构主见均价为6.86。

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